遵义讨债公司_遵义要债公司_遵义要账公司_遵义专业追债公司

服务源于心,为民践于行,用热诚和实力还您公道。

服务热线:13013811179

15年 债务婚姻执业经验

成功办理1000余件债务、欠账案件,获得客户人广泛好评

遵义道桥再提刚兑!但我们定制投城投债还是谨慎为主分享四点!

发布于:2024-02-07 12:06:36浏览:

  

  。固收是资产配置的重要组成部分,而城投债券又是固收的重要组成部分,并且,因为历史没有违约,所以投资城投债的到目前都获得了不错的收益;有人可能会说,现在不违约,不代表未来不会;对此我们的看法是,太远的未来我们看不准,但短期内城投债出现大规模暴雷的概率较低,,并且我们选择城投债券也是稳健为主,收益为辅,去两头选中间;这篇短文分享点2023年我们第一波定制选债的一些小观点。

  遵义道桥第一次提到城投债券保兑付,是公布银行贷款债务重组的时候,当时网上一批“大V”对整个城投行业口诛笔伐,所以,很多人都在没关注到。当然,掌柜也写了小短文简述了一些大V的常识性错误,并分享了个人的看法,见【文章1、文章2】

  2022年12月30日,遵义道桥发布银行贷款展期20年的公告后,道桥信用利差小幅下滑了20个BP;

  2023年1月30日,在生产经营大会上,遵义道桥再次提出要:抓好债券刚兑,攻坚防爆雷;

  时隔1个月,遵义道桥再提城投债券保兑付,还款意愿是有了;但还款能力,贵州在《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见国发〔2022〕2号》和《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》的加持下,相信也会有较好的提升,关键就是时间。

  近期,天风证券研究报告的观点,掌柜也比较赞成,他们认为:展望2023年,城投债券违约的风险仍然不高。

  1、从历史来看,城投债尽管经历了诸多波折,但始终没有出现实质性违约,虽然过去不代表未来,但是背后的历史因素其实仍然具备持续的可能;2、近年来,城投融资在不断规范,考虑到目前政策更为依赖专项债和政策性金融工具,其风险低、成本低,相对更好监督管理,确实没有必要通过发行高成本、高风险的城投债来解决当前问题,这也符合坚定化解隐性债务的底线。因此,只要我们看到政府有关的融资总盘子在扩张,城投在广义上也就具备了安全边界;2、永煤事件起到了极强历史警示作用,虽然不同区域分化可能将延续甚至扩大,尾部主体的信用风险可能还是时刻牵动市场。但城投债作为一个总体,违约风险确实较低。

  之前我们的文章分享了观点,2023年城投融资环境或仍将偏紧;最近的中证鹏元报告的数据也显示2023年城投债迎来到期高峰。

  根据中证鹏元的报告,2022年城投债发行和净融资规模环比双降,为近6年首次出现。2022年,城投债券共发行6,892只,发行规模4.84万亿元,与2021年相比,分别下降14.8%和16.4%,为自2017年以来,城投债发行规模连续5年正增长后首次出现下降。净融资方面,2022年城投债净融资1.10万亿元,较2021年降幅达到54.7%,结束了2018年以来净融资正增长的态势,降幅仅次于2017年。2017年之后在2018年,非标政信开始出现大规模暴雷;掌柜认为中证鹏元的这些数据值得我们保持一定的警惕。

  关于城投债券的到期规模;中证鹏元的研究报告的数据显示,2023年,城投债总偿还规模预计约4.4万亿元,较2022年增长18.6%,偿债压力相对较大。江苏城投债偿还总额过万亿,浙江、山东、天津偿还压力加大。重庆和安徽的偿还规模小于2022年。

  从实操来看,城投融资政策持续收紧的态势,短期放松的可能性不大,叠加到期债务迎来偿还刚峰,将进一步挤压尾部城投和高压地区城投的非标风险,或将引起城投债价格大幅波动,但短期内城投债券出现大规模暴雷的概率较低。

  对于区域;我们选择去两端取中间,就是去掉特别网红的收益特别高的区域的城投,也不去看特别优质的区域的城投,毕竟像北上广深的城投债票面只有3%左右,咱们也看不动,只取中间区域城投江浙、山东、川渝等经济强省。

  2020年,掌柜开始从非标政信转向关注城投债券,并鼓励以前做非标政信的同业和投资人参与,要从产品形式上挤压风险,到现在已有3年;2021年,出于对所谓“道德风险”的担忧,开启了以定制的形式投资城投债券,让自己和投资人深度参与城投债投资,得到了身边部分投资人认可。两年多以来,我们也获得了不错的收益,2021年的第一期仅投资5个月,就获得税后13%的综合利润;

  2023年初,我们又要开启新一轮的定制了,主线还是以稳健为主,收益为辅。

  1、我们偏重短债,最好是2023年内到期,毕竟眼光有限,政策在随时变化,看不了太远;另外城投债券融收紧,可能会倒逼城投非标债务展期,进而造成反噬城投债,造成城投债券价格波动,影响产品净值,我们就不去干锁定远期收益的事了;

  4、我们偏重行政级别高,主体评级高,承接专项债等重点项目、参与新型城镇化建设、城乡融合发展等的城投企业,(也就是城投属性强的);


联系我们
如果您有债务纠纷的问题,请随时拨打咨询服务热线。

手机:13013811179

地址:全国